成本抬升

受供应充足及主力移仓换月影响，7月底甲醇期货价格涨势受挫，一度陷入调整状态。而资金转移至新主力1801合约以后，配合煤炭资源紧张因素，甲醇期货价格重新踏上涨途。可以看到，本周一甲醇1801合约一度上冲至2644元/吨一线，创出本轮反弹新高。多头保持强势格局，预计甲醇运行重心将继续攀升。

神华两矿减停产

露天矿征地进度滞后，土方剥离施工暂缓，神华所属的哈尔乌素露天矿和宝日希勒露天矿于8月起暂时停止煤炭生产。虽说国家发改委在入夏以来多次批示，要求煤企在保证煤炭供应的同时，加快审批新建矿井，以抑制煤价不断上涨的势头，但从实际效果来看，短期内并不明显。据显示，神华上调了8月下水煤价格。其中，5500大卡年度长协价为565元/吨，环比提高8元/吨；月度长协价为583元/吨，环比提高13元/吨。

这一现象的背后，主要有以下原因：其一，煤炭新增产能需要多部门审批，时间较长，短期内难以有效释放产量；其二，目前国内安监力度仍然较大，内蒙古煤管票火工品等管控严格；其三，今年煤炭去产能进展顺利，外煤进口量也持续收缩。基于以上几点，加之神华作为煤炭市场的价格风向标，月度定价对市场具有一定的引导作用，8月煤炭价格有望延续强势，这无疑提高了煤制甲醇的成本。

供应依然充足

7月，甲醇企业整体开工率为63%，较6月提高2.5个百分点。分区域来看，各地甲醇企业月均开工率都有不同程度的提高。其中，华南和东北开工率增幅明显，西北和华东也有3%的增幅，华北和华中的增幅相对有限。

进入8月，部分装置有重启和新建计划。内蒙古新奥、陕西咸阳化学的装置计划8月初重启。河南与山东的部分装置也有提升开工率的的打算。此外，山东明水的新装置本月有望迎来产出。受美洲货物陆续到港和部分烯烃企业外采量增加的影响，7月我国甲醇进口料呈增长态势，预计规模在80万吨。待新西兰对华输出恢复正常，8月我国甲醇进口量仍会维持高位，预计在78万—80万吨。

需求步入淡季

甲醇下游需求除了面临8月传统季节性淡季的考验，还要承受环保和政策的双重压力。今年以来，环保监察力度有增无减，甲醛行业开工率始终处于低位。与此同时，十九大即将召开，部分企业的生产可能会被严格限制，甲醛、二甲醚等企业的开工率有进一步回落的风险。

综上所述，煤炭价格持续坚挺成为本轮甲醇期货上扬的核心因素，短期内煤炭资源依然偏紧，但是受需求疲软拖累，甲醇1801合约运行重心将振荡上行。